Ο χρυσός προβάλλει ως το μοναδικό πραγματικό «καταφύγιο»…
Με παγκόσμιο χρέος που αγγίζει τα 354 τρισεκατομμύρια δολάρια, το χρηματοπιστωτικό σύστημα δείχνει τα όριά του και η σιωπηλή πτώχευση των νομισμάτων βρίσκεται ήδη σε εξέλιξη.
Καθώς η εμπιστοσύνη στο χαρτονόμισμα διαβρώνεται, οι αγορές στρέφονται σε διαχρονικές αξίες.
Σε αυτή τη νέα εποχή αβεβαιότητας, ο χρυσός προβάλλει ως το μοναδικό πραγματικό «καταφύγιο».
Και αν εξακολουθείτε να αναρωτιέστε για την πορεία της τιμής του χρυσού στο μέλλον, απλώς ρωτήστε τις μεγάλες τράπεζες…
Η πραγματικότητα
Το 2025, ο χρυσός έφτασε σε ιστορικά υψηλά, σημειώνοντας ετήσια κίνηση 55%...
Τότε κάποιοι αναρωτήθηκαν αν πρόκειται για ακόμη μία «φούσκα», όπως οι μετοχές dot.com ή τα κρυπτονομίσματα.
Αυτή η παρερμηνεία του θεμελιώδους προφίλ του χρυσού ως στρατηγικού νομισματικού μετάλλου ενισχύθηκε τη «Silver Friday», όταν το CME προκάλεσε άλλη μία προσωρινή και καθαρά τεχνητή πτώση της τιμής του για να σωθούν οι μεγάλες τράπεζες που υφίσταντο πιέσεις λόγω του πρωτοφανούς sell off στο ασήμι.
Αυτό δεν σήμαινε το τέλος της ανόδου στις τιμές των πολύτιμων μετάλλων, αλλά χτύπημα των short-sellers του COMEX (δηλαδή, των bullion banks).
Φυσικά, όσον αφορά τη νομιμοποιημένη απάτη που λαμβάνει χώρα στο COMEX, οι σκέψεις, η πένα και η φωνή της Gold Switzerland ήταν πάντοτε και με διαφάνεια σκληρές.
Από τότε που insiders όπως ο Larry Summers βοήθησαν να καταργηθεί ο νόμος Glass-Steagall και ουσιαστικά να μετατραπούν οι εμπορικές τράπεζες σε διαχειριστές μοχλευμένων χαρτοφυλακίων με τα κεφάλαια των καταθετών, το τραπεζικό σύστημα έγινε οτιδήποτε άλλο εκτός από αξιόπιστο, με αντικείμενο μόνο τη λεγόμενη «διαχείριση πλούτου» γενικά ή την κατοχή χρυσού ειδικά.
Με άλλα λόγια, όταν επρόκειτο να κατανοήσει κανείς τον χρυσό, οι τράπεζες ήταν το τελευταίο μέρος για να βρει κανείς έντιμο μεσάζοντα ή ειλικρινή πρόβλεψη τιμής.
Η ειρωνεία πίσω από όλα τα πρόσφατα bank squeezes και τις κινήσεις στο Comex, ωστόσο, είναι ότι αποκάλυψαν μια προσεκτικά κρυμμένη αλήθεια: οι μεγάλες τράπεζες ήξεραν ήδη ότι οι κινήσεις της τιμής του χρυσού μόλις άρχισαν.
Από αρνητές αγοραστές
Επί δεκαετίες, φυσικά, οι τραπεζίτες υποβάθμιζαν σκόπιμα τον χρυσό για προφανείς και ιδιοτελείς λόγους.
Πρώτον, η πορεία της τιμής του χρυσού αποτελούσε απειλή για τον βασιλιά «δολάριο», αφήγημα πάνω στο οποίο πατούσε κάθε τραπεζίτης από την BIS και τη Fed μέχρι την JP Morgan για να κατοχυρώσει πως θα κάνει καριέρα.
Δεύτερον, η προώθηση του χρυσού, ή ακόμη και η φύλαξη χρυσού στις τράπεζες, δεν ήταν τόσο κερδοφόρα όσο η προώθηση της φούσκας του private equity και των άρρωστων private credit pools.
Αλλά καθώς μπαίνουμε στο 2026, η μεγαλύτερη ειρωνεία είναι ότι ακόμη και οι μεγάλες τράπεζες δεν μπορούν να κρύψουν αυτό που οι έμπειροι επενδυτές σε χρυσό γνώριζαν πάντα: η πέτρα νικάει τώρα το χαρτί, σημειώνει η Gold Switzerland.
Ένας νέος κόσμος
Σε έναν κόσμο όπου τα fiat νομίσματα λιώνουν όπως ένας κύβος πάγου κάτω από τη θερμότητα του σωρευμένου δημόσιο και ιδιωτικού χρέους ύψους 354 τρισ. $, αλλά και του αμερικανικού χρέους που ξεπερνά τα 38 τρισ. $, ήρθε η στιγμή που λόγω της μειούμενης αγοραστικής δύναμης των χαρτονομισμάτων με τα οποία ο πλούτος μετριέται ψευδώς (και επικίνδυνα), θα πέσουν.
Ο χρυσός, δυστυχώς, δεν είναι «μια ανοδική τάση», αλλά το de-facto νέο Tier-1, βασικό αποθεματικό περιουσιακό στοιχείο σε έναν κόσμο που χάνει ανοικτά την εμπιστοσύνη στα χαρτονομίσματα και στα κρατικά IOUs.
Σε αυτόν τον μεταβαλλόμενο κόσμο, οι τράπεζες αναγκάστηκαν επίσης να αλλάξουν.
Το 2025, για παράδειγμα, ακόμη και η Morgan Stanley, που είχε πρόσφατα λάβει πρόστιμο για παράνομη χειραγώγηση τιμών σε πολύτιμα μέταλλα, σύστηνε ξαφνικά αλλά σωστά κατανομή 20% σε χρυσό έναντι του «return-free-risk» των USTs.
Τα τελευταία από τα μεγάλα παιδιά
Ακόμη πιο αποκαλυπτικά, ωστόσο, είναι τα μηνύματα που εξακολουθούν να αγνοούνται από τα μέσα ενημέρωσης και προέρχονται από τη Goldman Sachs και την JP Morgan.
Η Goldman, για παράδειγμα, μόλις δημοσίευσε την πρόβλεψη της για το τέλος του 2026 για τον χρυσό στα $5400.
Σημαντικό να σημειωθεί είναι ότι η Goldman πρόσεξε και αποκάλεσε αυτήν την τιμή «πρόβλεψη» αντί για «στόχο».
Αυτό έγινε για να αποφύγει να φαίνεται υπερβολικά αισιόδοξη.
Ωστόσο, η Goldman πρόσθεσε σκόπιμα τις λέξεις «με σημαντικό ανοδικό ρίσκο» στην πρόβλεψή της, που μεταφράζεται στο ότι στην πραγματικότητα περιμένουν πολύ μεγαλύτερη άνοδο στην τιμή μέχρι το τέλος του έτους.
Η JP Morgan μίλησε πολύ πιο άμεσα/αισιόδοξα, θέτοντας ως τιμή στόχο για τον χρυσό τα $6300 ως το τέλος του 2026 ενώ παραδέχθηκε ότι η άνοδος θα μπορούσε να φτάσει έως και τα $8500.
Σε αυτό το πλαίσιο, σύμφωνα με την Gold Switzerland, το να βλέπουμε τέτοιες παραδοχές για την τιμή του χρυσού από δύο πυλώνες ενός τραπεζικού συστήματος που ιστορικά τρόμαζε από την άνοδο του χρυσού είναι κάτι παραπάνω από αποκαλυπτικό• είναι στην πραγματικότητα επαναστατικό.
Το να βλέπουμε τις τράπεζες να υιοθετούν ξαφνικά το αφήγημα του χρυσού δεν είναι μόνο παραδοχή της φθίνουσας σημασίας του δολαρίου, αλλά και ένα σήμα για ένα παγκόσμιο χρηματοπιστωτικό σύστημα που καταρρέει.
Βλέποντας αυτό που πάντα ξέραμε
Αυτό ισχύει ιδιαίτερα για τη φανερή κατάρρευση στο χρηματιστήριο COMEX, μια εξέλιξη που παρακολουθούμε πολύ πριν η κοινή γνώμη το αντιληφθεί.
Με τα πολύτιμα μέταλλα να ρέουν από το COMEX σε έναν κόσμο που διψάει ανοιχτά για φυσικό χρυσό και ασήμι, το χρηματιστήριο απλά δεν διαθέτει αρκετά φυσικά μέταλλα για να κατευθύνει αποτελεσματικά τις τιμές προς τα κάτω.
Ας πάρουμε τα αποθέματα ασημιού του COMEX, τα οποία έχουν πέσει στα 82 εκατομμύρια ουγκιές.
Αυτό είναι μια μείωση 75% από το 2020.
Εξίσου αδύνατον είναι να αρνηθεί κανείς τη δραματική συσσώρευση φυσικού χρυσού από τις κεντρικές τράπεζες, ένα ακόμη γεγονός που οι τράπεζες αγνοούσαν και που παρακολουθούμε εδώ και χρόνια.
Άνεμοι αλλαγής
Φυσικά, οι βασικοί παράγοντες αυτών των αλλαγών ήταν εμφανείς πολύ πριν οι τράπεζες TBTF παραδεχτούν κάτι τέτοιο.
Ο πιο εμφανής παράγοντας ήταν το έως τώρα αγνοημένο αλλά φανερά προφανές ζήτημα της υποτίμησης νομίσματος.
Όταν η προσφορά χρήματος βάσει του δείκτη M2 εκτινάχθηκε κατά 40% από $15T σε $21T κατά τη διάρκεια της Covid, ακολουθούμενη από άνοδο σε $22T, ήταν έκπληξη να δούμε ένα τόσο υπερπροσφερόμενο δολάριο τόσο υποτιμημένο (και συνεπώς τον πλούτο σας να έχει ουσιαστικά κλαπεί) έως το 2026;
Η υποτίμηση, αν και κακή για τη διατήρηση πλούτου, είναι σίγουρα καλή για τις χρεοκοπημένες κυβερνήσεις.
Οι πληρωμές τόκων για λογαριασμό του θείου Σαμ έχουν αυξηθεί πάνω από 3 φορές τα τελευταία πέντε χρόνια, γεγονός που τις καθιστά το δεύτερο μεγαλύτερο ομοσπονδιακό έξοδο της Ουάσιγκτον.
Με το χρέος των ΗΠΑ σε ιστορικά υψηλά αλλά και μη βιώσιμα επίπεδα, ένα τέτοιο χρέος μπορεί να καταστεί άχρηστο όταν το χρήμα γίνει ακόμη πιο άχρηστο — νίκη για τον θείο Σαμ αλλά ανοιχτή ληστεία για τον πολίτη.
Ο χρυσός, φυσικά, κρατά το σκορ αυτού του παιχνιδιού.
Σε σχέση με την προσφορά χρήματος M2, παραμένει σημαντικά υποτιμημένος.
Ο λόγος M2/χρυσού σήμερα είναι 4,5 – ούτε καν κοντά στο επίπεδο 2,5 της δεκαετίας του 1980, που σημαίνει ότι ο χρυσός έχει πολύ δρόμο να ανέβει ακόμη.
Περαιτέρω μέτρα ποσοτικής χαλάρωσης, που έχουν ήδη ξεκινήσει το 2026, απλώς θα εντείνουν το dilution στο δολάριο και θα προσθέσουν περισσότερα πλεονεκτήματα για τον χρυσό.
Σε περιόδους υπερβολικής εκτύπωσης χρήματος, ο χρυσός εκτοξεύεται.
Τη δεκαετία του 1970, για παράδειγμα, ο χρυσός αυξήθηκε κατά 2.300% (από $35 σε $850).
Μετά την κρίση του 2008, ανέβηκε κατά 170% ($700-$1900), και κατά τη διάρκεια του εφιάλτη Covid, εκτοξεύτηκε 40% (καθώς ο ισολογισμός της Fed πρόσθεσε $4,6T σε κλικ-δημιουργημένα δολάρια) και θα είχε ανέβει πολύ περισσότερο αν δεν υπήρχε η υστερία γύρω από το BTC…
Περισσότεροι άνεμοι…
Άλλος ένας άνεμος αλλαγής, φυσικά, ήταν η συσσώρευση χρυσού από τις κεντρικές τράπεζες που αναφέρθηκε παραπάνω.
Από το ορόσημο του πρώτου τριμήνου του 2022, όταν οι ΗΠΑ αποφάσισαν να οπλοποιήσουν το παγκόσμιο αποθεματικό νόμισμα, η δυσπιστία προς το δολάριο και η εμπιστοσύνη στον χρυσό έχουν αυξηθεί αμετάκλητα.
Από εκείνο το καθοριστικό γεγονός, και όπως προειδοποιούσαμε από την πρώτη ημέρα, η αγορά χρυσού από τις κεντρικές τράπεζες έχει αυξηθεί κατά 5 φορές, από 17 τόνους το μήνα το 2022 σε πάνω από 107 τόνους το μήνα σήμερα.
Η Goldman Sachs εκτιμά ότι για κάθε 100 τόνους χρυσού που αγοράζονται, η τιμή του χρυσού ανεβαίνει κατά 2%.
Δεδομένου ότι οι παγκόσμιες κεντρικές τράπεζες από την Πολωνία, την Κίνα και την Τουρκία μέχρι την Ινδία και τη Ρωσία θα φτάσουν συντηρητικά τουλάχιστον τους 750 τόνους ετησίως, οι μελλοντικές «προβλέψεις» τιμής του χρυσού δεν είναι δύσκολο να υπολογιστούν.
Φυσικά, αυτή η αγορά από τις κεντρικές τράπεζες δεν περιλαμβάνει καν τον λιανικό τομέα, ο οποίος είναι ο τελευταίος που αντιλαμβάνεται τις τάσεις, ειρωνικά λόγω του γεγονότος ότι οι τραπεζίτες τους τους λένε για δεκαετίες ότι ο χρυσός είναι υπερβολικά ασταθής, παρόλο που έχει ξεπεράσει τον δείκτη S&P σε συνολική απόδοση για ένα τέταρτο του αιώνα…
Παρά τις εισροές ρεκόρ σε ETFs χρυσού το 2025, η μέση παγκόσμια κατανομή στον χρυσό είναι ακόμα κάτω από 1%, και μόλις αρχίζει να αυξάνεται προς τα προηγούμενα μεσαία επίπεδα του 2%, ή ακόμη και προς προηγούμενα υψηλά πάνω από 6%.
Αυτή η αυξανόμενη τάση του λιανικού τομέα (και η άνοδος της συνειδητοποίησης) θα προσθέσει μόνο στη μακροπρόθεσμη και κοσμική δυναμική της τιμής του χρυσού.
Υποκλινόμενοι σε έναν νέο κυρίαρχο
Βάσει αυτών των πλέον εμφανών ανέμων αλλαγής, η πορεία του χρυσού γίνεται πολύ λιγότερο θέμα συζήτησης ή η αντισυμβατική επένδυση του παρελθόντος.
Αντίθετα, οι άνεμοι και τα σήματα στην αγορά χρυσού εκθέτουν την «φούσκα» του χαρτονομίσματος.
Ο χρυσός αναδεικνύεται πλέον, όπως πάντα στην ιστορία, ως βασική κατανομή και ανώτερος αποταμιευτικός πόρος αξίας σε σχέση με τις υποσχέσεις σε χαρτί ή τα δολάρια χαρτί.
Όπως υπενθυμίζει ο νόμος του Gresham από τον 16ο αιώνα, μόλις οι επενδυτές αισθανθούν τη διαφορά ανάμεσα στο «καλό χρήμα» (χρυσός και ασήμι) και το «κακό χρήμα» (χαρτονομίσματα υποβαθμισμένα), τελικά αντικαθιστούν τα δεύτερα με τα πρώτα.
Αυτό που παρακολουθούμε εδώ και χρόνια μέσα από τις πράξεις (και όχι τα λόγια) των κεντρικών τραπεζιτών επιβεβαιώνει αυτό το πλέον αδιαμφισβήτητο μοτίβο.
Και αυτό που τελικά βλέπουμε σήμερα στις εμπορικές τράπεζες είναι ότι ούτε καν αυτοί οι πρώην υπηρέτες των χαρτονομισμάτων μπορούν να αρνηθούν τη νέα κατεύθυνση των νομισματικών μετάλλων, καταλήγει η Gold Switzerland.
www.bankingnews.gr
Καθώς η εμπιστοσύνη στο χαρτονόμισμα διαβρώνεται, οι αγορές στρέφονται σε διαχρονικές αξίες.
Σε αυτή τη νέα εποχή αβεβαιότητας, ο χρυσός προβάλλει ως το μοναδικό πραγματικό «καταφύγιο».
Και αν εξακολουθείτε να αναρωτιέστε για την πορεία της τιμής του χρυσού στο μέλλον, απλώς ρωτήστε τις μεγάλες τράπεζες…
Η πραγματικότητα
Το 2025, ο χρυσός έφτασε σε ιστορικά υψηλά, σημειώνοντας ετήσια κίνηση 55%...
Τότε κάποιοι αναρωτήθηκαν αν πρόκειται για ακόμη μία «φούσκα», όπως οι μετοχές dot.com ή τα κρυπτονομίσματα.
Αυτή η παρερμηνεία του θεμελιώδους προφίλ του χρυσού ως στρατηγικού νομισματικού μετάλλου ενισχύθηκε τη «Silver Friday», όταν το CME προκάλεσε άλλη μία προσωρινή και καθαρά τεχνητή πτώση της τιμής του για να σωθούν οι μεγάλες τράπεζες που υφίσταντο πιέσεις λόγω του πρωτοφανούς sell off στο ασήμι.
Αυτό δεν σήμαινε το τέλος της ανόδου στις τιμές των πολύτιμων μετάλλων, αλλά χτύπημα των short-sellers του COMEX (δηλαδή, των bullion banks).
Φυσικά, όσον αφορά τη νομιμοποιημένη απάτη που λαμβάνει χώρα στο COMEX, οι σκέψεις, η πένα και η φωνή της Gold Switzerland ήταν πάντοτε και με διαφάνεια σκληρές.
Από τότε που insiders όπως ο Larry Summers βοήθησαν να καταργηθεί ο νόμος Glass-Steagall και ουσιαστικά να μετατραπούν οι εμπορικές τράπεζες σε διαχειριστές μοχλευμένων χαρτοφυλακίων με τα κεφάλαια των καταθετών, το τραπεζικό σύστημα έγινε οτιδήποτε άλλο εκτός από αξιόπιστο, με αντικείμενο μόνο τη λεγόμενη «διαχείριση πλούτου» γενικά ή την κατοχή χρυσού ειδικά.
Με άλλα λόγια, όταν επρόκειτο να κατανοήσει κανείς τον χρυσό, οι τράπεζες ήταν το τελευταίο μέρος για να βρει κανείς έντιμο μεσάζοντα ή ειλικρινή πρόβλεψη τιμής.
Η ειρωνεία πίσω από όλα τα πρόσφατα bank squeezes και τις κινήσεις στο Comex, ωστόσο, είναι ότι αποκάλυψαν μια προσεκτικά κρυμμένη αλήθεια: οι μεγάλες τράπεζες ήξεραν ήδη ότι οι κινήσεις της τιμής του χρυσού μόλις άρχισαν.
Από αρνητές αγοραστές
Επί δεκαετίες, φυσικά, οι τραπεζίτες υποβάθμιζαν σκόπιμα τον χρυσό για προφανείς και ιδιοτελείς λόγους.
Πρώτον, η πορεία της τιμής του χρυσού αποτελούσε απειλή για τον βασιλιά «δολάριο», αφήγημα πάνω στο οποίο πατούσε κάθε τραπεζίτης από την BIS και τη Fed μέχρι την JP Morgan για να κατοχυρώσει πως θα κάνει καριέρα.
Δεύτερον, η προώθηση του χρυσού, ή ακόμη και η φύλαξη χρυσού στις τράπεζες, δεν ήταν τόσο κερδοφόρα όσο η προώθηση της φούσκας του private equity και των άρρωστων private credit pools.
Αλλά καθώς μπαίνουμε στο 2026, η μεγαλύτερη ειρωνεία είναι ότι ακόμη και οι μεγάλες τράπεζες δεν μπορούν να κρύψουν αυτό που οι έμπειροι επενδυτές σε χρυσό γνώριζαν πάντα: η πέτρα νικάει τώρα το χαρτί, σημειώνει η Gold Switzerland.
Ένας νέος κόσμος
Σε έναν κόσμο όπου τα fiat νομίσματα λιώνουν όπως ένας κύβος πάγου κάτω από τη θερμότητα του σωρευμένου δημόσιο και ιδιωτικού χρέους ύψους 354 τρισ. $, αλλά και του αμερικανικού χρέους που ξεπερνά τα 38 τρισ. $, ήρθε η στιγμή που λόγω της μειούμενης αγοραστικής δύναμης των χαρτονομισμάτων με τα οποία ο πλούτος μετριέται ψευδώς (και επικίνδυνα), θα πέσουν.
Ο χρυσός, δυστυχώς, δεν είναι «μια ανοδική τάση», αλλά το de-facto νέο Tier-1, βασικό αποθεματικό περιουσιακό στοιχείο σε έναν κόσμο που χάνει ανοικτά την εμπιστοσύνη στα χαρτονομίσματα και στα κρατικά IOUs.
Σε αυτόν τον μεταβαλλόμενο κόσμο, οι τράπεζες αναγκάστηκαν επίσης να αλλάξουν.
Το 2025, για παράδειγμα, ακόμη και η Morgan Stanley, που είχε πρόσφατα λάβει πρόστιμο για παράνομη χειραγώγηση τιμών σε πολύτιμα μέταλλα, σύστηνε ξαφνικά αλλά σωστά κατανομή 20% σε χρυσό έναντι του «return-free-risk» των USTs.
Τα τελευταία από τα μεγάλα παιδιά
Ακόμη πιο αποκαλυπτικά, ωστόσο, είναι τα μηνύματα που εξακολουθούν να αγνοούνται από τα μέσα ενημέρωσης και προέρχονται από τη Goldman Sachs και την JP Morgan.
Η Goldman, για παράδειγμα, μόλις δημοσίευσε την πρόβλεψη της για το τέλος του 2026 για τον χρυσό στα $5400.
Σημαντικό να σημειωθεί είναι ότι η Goldman πρόσεξε και αποκάλεσε αυτήν την τιμή «πρόβλεψη» αντί για «στόχο».
Αυτό έγινε για να αποφύγει να φαίνεται υπερβολικά αισιόδοξη.
Ωστόσο, η Goldman πρόσθεσε σκόπιμα τις λέξεις «με σημαντικό ανοδικό ρίσκο» στην πρόβλεψή της, που μεταφράζεται στο ότι στην πραγματικότητα περιμένουν πολύ μεγαλύτερη άνοδο στην τιμή μέχρι το τέλος του έτους.
Η JP Morgan μίλησε πολύ πιο άμεσα/αισιόδοξα, θέτοντας ως τιμή στόχο για τον χρυσό τα $6300 ως το τέλος του 2026 ενώ παραδέχθηκε ότι η άνοδος θα μπορούσε να φτάσει έως και τα $8500.
Σε αυτό το πλαίσιο, σύμφωνα με την Gold Switzerland, το να βλέπουμε τέτοιες παραδοχές για την τιμή του χρυσού από δύο πυλώνες ενός τραπεζικού συστήματος που ιστορικά τρόμαζε από την άνοδο του χρυσού είναι κάτι παραπάνω από αποκαλυπτικό• είναι στην πραγματικότητα επαναστατικό.
Το να βλέπουμε τις τράπεζες να υιοθετούν ξαφνικά το αφήγημα του χρυσού δεν είναι μόνο παραδοχή της φθίνουσας σημασίας του δολαρίου, αλλά και ένα σήμα για ένα παγκόσμιο χρηματοπιστωτικό σύστημα που καταρρέει.
Βλέποντας αυτό που πάντα ξέραμε
Αυτό ισχύει ιδιαίτερα για τη φανερή κατάρρευση στο χρηματιστήριο COMEX, μια εξέλιξη που παρακολουθούμε πολύ πριν η κοινή γνώμη το αντιληφθεί.
Με τα πολύτιμα μέταλλα να ρέουν από το COMEX σε έναν κόσμο που διψάει ανοιχτά για φυσικό χρυσό και ασήμι, το χρηματιστήριο απλά δεν διαθέτει αρκετά φυσικά μέταλλα για να κατευθύνει αποτελεσματικά τις τιμές προς τα κάτω.
Ας πάρουμε τα αποθέματα ασημιού του COMEX, τα οποία έχουν πέσει στα 82 εκατομμύρια ουγκιές.
Αυτό είναι μια μείωση 75% από το 2020.
Εξίσου αδύνατον είναι να αρνηθεί κανείς τη δραματική συσσώρευση φυσικού χρυσού από τις κεντρικές τράπεζες, ένα ακόμη γεγονός που οι τράπεζες αγνοούσαν και που παρακολουθούμε εδώ και χρόνια.
Άνεμοι αλλαγής
Φυσικά, οι βασικοί παράγοντες αυτών των αλλαγών ήταν εμφανείς πολύ πριν οι τράπεζες TBTF παραδεχτούν κάτι τέτοιο.
Ο πιο εμφανής παράγοντας ήταν το έως τώρα αγνοημένο αλλά φανερά προφανές ζήτημα της υποτίμησης νομίσματος.
Όταν η προσφορά χρήματος βάσει του δείκτη M2 εκτινάχθηκε κατά 40% από $15T σε $21T κατά τη διάρκεια της Covid, ακολουθούμενη από άνοδο σε $22T, ήταν έκπληξη να δούμε ένα τόσο υπερπροσφερόμενο δολάριο τόσο υποτιμημένο (και συνεπώς τον πλούτο σας να έχει ουσιαστικά κλαπεί) έως το 2026;
Η υποτίμηση, αν και κακή για τη διατήρηση πλούτου, είναι σίγουρα καλή για τις χρεοκοπημένες κυβερνήσεις.
Οι πληρωμές τόκων για λογαριασμό του θείου Σαμ έχουν αυξηθεί πάνω από 3 φορές τα τελευταία πέντε χρόνια, γεγονός που τις καθιστά το δεύτερο μεγαλύτερο ομοσπονδιακό έξοδο της Ουάσιγκτον.
Με το χρέος των ΗΠΑ σε ιστορικά υψηλά αλλά και μη βιώσιμα επίπεδα, ένα τέτοιο χρέος μπορεί να καταστεί άχρηστο όταν το χρήμα γίνει ακόμη πιο άχρηστο — νίκη για τον θείο Σαμ αλλά ανοιχτή ληστεία για τον πολίτη.
Ο χρυσός, φυσικά, κρατά το σκορ αυτού του παιχνιδιού.
Σε σχέση με την προσφορά χρήματος M2, παραμένει σημαντικά υποτιμημένος.
Ο λόγος M2/χρυσού σήμερα είναι 4,5 – ούτε καν κοντά στο επίπεδο 2,5 της δεκαετίας του 1980, που σημαίνει ότι ο χρυσός έχει πολύ δρόμο να ανέβει ακόμη.
Περαιτέρω μέτρα ποσοτικής χαλάρωσης, που έχουν ήδη ξεκινήσει το 2026, απλώς θα εντείνουν το dilution στο δολάριο και θα προσθέσουν περισσότερα πλεονεκτήματα για τον χρυσό.
Σε περιόδους υπερβολικής εκτύπωσης χρήματος, ο χρυσός εκτοξεύεται.
Τη δεκαετία του 1970, για παράδειγμα, ο χρυσός αυξήθηκε κατά 2.300% (από $35 σε $850).
Μετά την κρίση του 2008, ανέβηκε κατά 170% ($700-$1900), και κατά τη διάρκεια του εφιάλτη Covid, εκτοξεύτηκε 40% (καθώς ο ισολογισμός της Fed πρόσθεσε $4,6T σε κλικ-δημιουργημένα δολάρια) και θα είχε ανέβει πολύ περισσότερο αν δεν υπήρχε η υστερία γύρω από το BTC…
Περισσότεροι άνεμοι…
Άλλος ένας άνεμος αλλαγής, φυσικά, ήταν η συσσώρευση χρυσού από τις κεντρικές τράπεζες που αναφέρθηκε παραπάνω.
Από το ορόσημο του πρώτου τριμήνου του 2022, όταν οι ΗΠΑ αποφάσισαν να οπλοποιήσουν το παγκόσμιο αποθεματικό νόμισμα, η δυσπιστία προς το δολάριο και η εμπιστοσύνη στον χρυσό έχουν αυξηθεί αμετάκλητα.
Από εκείνο το καθοριστικό γεγονός, και όπως προειδοποιούσαμε από την πρώτη ημέρα, η αγορά χρυσού από τις κεντρικές τράπεζες έχει αυξηθεί κατά 5 φορές, από 17 τόνους το μήνα το 2022 σε πάνω από 107 τόνους το μήνα σήμερα.
Η Goldman Sachs εκτιμά ότι για κάθε 100 τόνους χρυσού που αγοράζονται, η τιμή του χρυσού ανεβαίνει κατά 2%.
Δεδομένου ότι οι παγκόσμιες κεντρικές τράπεζες από την Πολωνία, την Κίνα και την Τουρκία μέχρι την Ινδία και τη Ρωσία θα φτάσουν συντηρητικά τουλάχιστον τους 750 τόνους ετησίως, οι μελλοντικές «προβλέψεις» τιμής του χρυσού δεν είναι δύσκολο να υπολογιστούν.
Φυσικά, αυτή η αγορά από τις κεντρικές τράπεζες δεν περιλαμβάνει καν τον λιανικό τομέα, ο οποίος είναι ο τελευταίος που αντιλαμβάνεται τις τάσεις, ειρωνικά λόγω του γεγονότος ότι οι τραπεζίτες τους τους λένε για δεκαετίες ότι ο χρυσός είναι υπερβολικά ασταθής, παρόλο που έχει ξεπεράσει τον δείκτη S&P σε συνολική απόδοση για ένα τέταρτο του αιώνα…
Παρά τις εισροές ρεκόρ σε ETFs χρυσού το 2025, η μέση παγκόσμια κατανομή στον χρυσό είναι ακόμα κάτω από 1%, και μόλις αρχίζει να αυξάνεται προς τα προηγούμενα μεσαία επίπεδα του 2%, ή ακόμη και προς προηγούμενα υψηλά πάνω από 6%.
Αυτή η αυξανόμενη τάση του λιανικού τομέα (και η άνοδος της συνειδητοποίησης) θα προσθέσει μόνο στη μακροπρόθεσμη και κοσμική δυναμική της τιμής του χρυσού.
Υποκλινόμενοι σε έναν νέο κυρίαρχο
Βάσει αυτών των πλέον εμφανών ανέμων αλλαγής, η πορεία του χρυσού γίνεται πολύ λιγότερο θέμα συζήτησης ή η αντισυμβατική επένδυση του παρελθόντος.
Αντίθετα, οι άνεμοι και τα σήματα στην αγορά χρυσού εκθέτουν την «φούσκα» του χαρτονομίσματος.
Ο χρυσός αναδεικνύεται πλέον, όπως πάντα στην ιστορία, ως βασική κατανομή και ανώτερος αποταμιευτικός πόρος αξίας σε σχέση με τις υποσχέσεις σε χαρτί ή τα δολάρια χαρτί.
Όπως υπενθυμίζει ο νόμος του Gresham από τον 16ο αιώνα, μόλις οι επενδυτές αισθανθούν τη διαφορά ανάμεσα στο «καλό χρήμα» (χρυσός και ασήμι) και το «κακό χρήμα» (χαρτονομίσματα υποβαθμισμένα), τελικά αντικαθιστούν τα δεύτερα με τα πρώτα.
Αυτό που παρακολουθούμε εδώ και χρόνια μέσα από τις πράξεις (και όχι τα λόγια) των κεντρικών τραπεζιτών επιβεβαιώνει αυτό το πλέον αδιαμφισβήτητο μοτίβο.
Και αυτό που τελικά βλέπουμε σήμερα στις εμπορικές τράπεζες είναι ότι ούτε καν αυτοί οι πρώην υπηρέτες των χαρτονομισμάτων μπορούν να αρνηθούν τη νέα κατεύθυνση των νομισματικών μετάλλων, καταλήγει η Gold Switzerland.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών